市值2000亿的眼科帝国，被曝行贿？(2)

作者:网站采编
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摘要：爱尔并购有多疯狂？数据显示，2015—2020年，其已参与7支收购基金运作，管理资产规模达74亿元， 并购了大大小小300多家医院。 2021年12月17日，爱尔眼科还

爱尔并购有多疯狂？数据显示，2015—2020年，其已参与7支收购基金运作，管理资产规模达74亿元，并购了大大小小300多家医院。

2021年12月17日，爱尔眼科还公告称拟用5.01亿元收购义务爱尔、沅江爱尔等14家医院部分股权。

截至目前，爱尔眼科已在全球范围开设眼科医院及中心达720家，其中中国内地611家，旗下眼科医生及视光师超9000人。

2020年，中国内地年门诊量超1000万人次，手术量超100万台，医疗服务网络覆盖全球近30亿人口。

眼科帝国虽大，却暗藏诸多隐忧。

贰

首先，爱尔通过并购基金扩张，它作为有限合伙人（LP）之一，在基金中通常仅占10-20%的份额，所以不算自己收购医院。

但收购来的、尚未正式归爱尔眼科所有的医院，却可以使用爱尔品牌，并在日常运营中接受爱尔的指导。

这就涉及一个治理风险，当你大规模跑马圈地后，能否保持统一的服务质量，发生严重医疗事故后，又该如何处理？

公开资料显示，除了武汉爱尔眼科，近年来贵阳市、玉溪市、太原市等多地的爱尔眼科医院都曾陷入医疗纠纷，并被患者告上法庭，最严重的患者手术后落下八级伤残。

比如2018年，患者刘某在辽宁省葫芦岛爱尔眼科实施左眼行玻切手术，注硅油晶体植入。由于术后爱尔眼科没及时发现其视网膜再次脱离，导致硅油不能取出，失去治疗机会。

最终锦州辽希司法鉴定中心鉴定，刘某左眼外伤现盲目5级，评定为八级伤残。葫芦岛市连山区人民法院一审判决，葫芦岛爱尔眼科医院有限公司赔偿刘某经济损失23.6万余元。

像艾芬这样的抗疫知名医生，自身有一定关注度，她曝光后才引起社会关注。如果是普通人，或许要陷入漫长的官司。

其次，作为头部眼科机构，爱尔眼科研发投入比例很低，更像流水线手术。

财报数据显示，2018年—2021年9月，爱尔眼科研发费用为0.97亿元、1.5亿元、1.6亿元、1.57亿元，在营收占比不足2%。

相比之下，“药茅”恒瑞医药2018年—2020年研发费用分别为26.70亿元、38.96亿元、49.89亿元，研发投入占比高达18%。

2021年恒瑞医药继续加大创新投入力度，三季报显示，恒瑞前三季度累计投入研发资金达到41.41亿元，同比增长23.9%，占营收比重达20.5%，创出历史新高。

医疗行业研发创新是重中之重，如果仅靠并购扩张恐怕无法走的更远。

另外，爱尔眼科在多年扩张中遗留下很高的商誉，截至2021年三季度，其商誉值达41.26亿，占总资产18.91%，未来如果业绩增速放缓，爱尔眼科可能存在商誉减值甚至爆雷风险。

2021年三季报显示，三季度爱尔眼科实现营收42.48亿元，同比下滑3.48%，净利润8.88亿元，同比增长2.05%，已有增速放缓迹象。

正是考虑到多层风险，2021年下半年以来机构投资者相继逃离爱尔眼科，股价暴跌47%，市值大幅蒸发1700亿元。

结语：

多年来，爱尔眼科凭借疯狂扩张成为“眼茅”，各路机构抱团炒作其股价，却忽视了其频繁的医疗事故。

艾芬事件如果能让爱尔眼科正视高增长背后的隐患，以及自身服务体系的欠缺，才是对消费者最大的帮助，就像她说的：不是为了钱，是为了真相，为了防微杜渐。

作为国内眼科巨头，爱尔未来如果想在海外打响品牌，这些乱象必须先解决。毕竟仅靠资本助推的高增长，终究无法持续！

文章来源：《眼科》 网址: http://www.ykzzs.cn/zonghexinwen/2022/0111/1197.html