中国民营眼科江湖暗战(2)

进军全国、做大规模、抢占高地。

这场改制给苏庆灿留下了后遗症，在华厦眼科2021年冲刺上市时，厦门眼科中心改制成为上市路上最大的绊脚石，至今仍是争议的焦点。但是，这位莆田仙游籍商人从来只顾闷声赚钱，从不回应。

如今，屈光业务是民营眼科医院的重点业务之一，在收入中占比较大。比如普瑞眼科，2021年屈光业务收入8.72亿元，占总收入的51.23%。且手术量年增速在20%以上，超过华厦眼科、爱尔眼科及何氏眼科等。

细心的人可以马上回想起，村里或社区大喇叭对白内障患者声势浩荡的大筛查，始作俑者就是这些民营眼科医院。因为患者众多、医保可以报销，而且一筛查就有，白内障业务成为当时最好做的医疗业务。

这些企业崛起与发家，大多源于院中院或者小诊所模式，而且大多数落脚在小城市，有些创始人有着医生或体制内经历，通过开连锁医院、收并购逐渐走向巅峰。

随着医保政策的变化，这一支柱业务收入增速放缓。2021年，爱尔眼科来自白内障项目收入21.91亿元，较上年增长11.73%。第二大民营眼科企业华厦眼科，2020年-2021年，白内障项目收入增速分别为15.24%、-8.51%。

陈邦在2003年启动连锁战略，让眼科业务走向全国。 他不知道的是，冥冥之中他已打开一家市值超2000亿的眼科企业之门。 6年后，爱尔眼科如愿上市，成为A股唯一一家专业眼科上市企业。

在民营眼科医院当医生相当累。据朝聚眼科披露，2018年-2020年，公司十大医师年均贡献创收过亿元，公司向十大医师（均为全职雇员）支付薪酬总金额分别合计550万元、630万元和790万元。这得每天治多少双眼睛？

普瑞眼科医院招股书披露，公司执业医师中有70.46%来自公立医院，其中主任医师比例达到43.46%。

不少民营眼科医院创立早期，依赖于白内障手术项目业务发家，在较长时期里，这一业务是它们最重要的收入来源。

据中国卫生统计年鉴，我国民营眼科医院从2016年的485家增至2020年的1005家，在国内所有眼科医院里，民营医院占比从2016年的90.3%升至2020年94.7%。另外，眼科相关企业注册量从2011年的1066家增至2019年家，十年增长10倍。

2003年，何伟的何氏眼科已经开业8年，作为改开之后国内第一位攻读眼科博士学位的公派留学生，企业上市的欲望还不是那么迫切。因为早年留学期间回国到抚顺义诊，听到一位患白内障的老人说不想活了，才决心回国开办眼科医院。

04 下半场

更多的原因是，机构看中爱尔作为行业头部的优势和增长空间。从2014年开始，爱尔眼科连续保持6年30%以上净利润增速，近三年净利润增速仍保持在20%以上。去年，公司门诊量1019.61万次，手术量81.73万次，同比分别增长35.07%和17.64%，营收规模超过150亿元，雄踞行业之首，成为众多投资者眼中的大白马。

在这个过程中，徐旭阳还投资入股了德视佳。2012年德视佳进入中国市场，须与中方股东成立合资企业，作为潜在合资股东的徐旭阳被推介至德视佳，协助德视佳在北京、重庆等城市设立分支机构，他还曾是多家分支机构的高管等。

同年，苏庆灿参与厦门眼科中心改制，被视作他破釜沉舟式最后一击。这一次他押上全部身家，成为当时厦门公立医院改制中的先行者。2004年，他以厦门眼科中心为核心，成立华厦眼科。

头部企业花大力气打市场，中小眼科企业也没闲着。今年以来，何氏眼科、普瑞眼科先后登陆资本市场，华厦眼科获批待发。加上此前上市的朝聚眼科、光正眼科以及希玛眼科，中国民营眼科行业的几大玩家，已经齐齐坐到牌桌前。

不过，从收入结构来看，上述眼科医院企业还是倚重与大本营市场。比如，2021年，何氏眼科98%收入来自辽宁，华厦眼科有73%收入来自华东，普瑞眼科有29.92%收入来自西南区域。

以普瑞眼科为例，2021年，公司收入增速25.54%，归母净利润增速-13.81%，净利率从上年8%降至5.49%。

其他眼科上市企业也在互相渗透。普瑞眼科2006年进入合肥、2008年在昆明开设医院，2010年进入兰州、2013年进入哈尔滨等。

作为一名专家技术型企业领军人，他有着浓厚的家国情怀。在他看来，眼科医院要将社会价值放在首位，即便是在商业层面也只是追求共同发展。他的选择并不“聪明”，以至于企业创立20多年后才冲刺上市。

就在上周，爱尔眼科35亿定增落地，受到广发基金、瑞银及摩根等机构的热捧。早在二季度，张坤、葛兰默契地加仓爱尔眼科，公司股价明显返弹，收复了自一季度以来的跌势。

文章来源：《眼科》 网址: http://www.ykzzs.cn/zonghexinwen/2022/1018/1441.html